Outlook 2021
Umicore set for outstanding performance in 2021
Umicore is off to a very strong start this year driven by soaring precious metal prices, in particular rhodium and to a lesser extent palladium, strong demand across businesses and robust operations.
In early February Umicore indicated that it expected to achieve substantial growth in earnings in 2021, with all business groups contributing to the growth. Based on the performance to date and current demand visibility, and assuming precious metal prices remain around the levels seen in the first quarter of the year, Umicore expects adjusted EBIT for 2021 to approach € 1 billion, well above current market consensus. Taking into account seasonality effects in various businesses and the planned Hoboken maintenance shutdown in the fall, adjusted EBIT is currently expected to be higher in the first half of the year than in the second half. The guidance also assumes no degradation in demand patterns in the automotive industry or, more generally, in the macro-economic environment, due for instance to the evolution of the pandemic.
Compared to 2020, this full year outlook incorporates on a like-for-like basis an exceptional additional contribution of roughly € 250 million linked to higher precious metal prices.
Recycling is expected to be the main beneficiary from the aforementioned metal pricing benefit, resulting in exceptional earnings well above prior year[1] with strong growth across business units and regions. Umicore’s ability to process growing volumes of complex PGM rich materials enables to take full advantage of current exceptional market conditions.
Catalysis is expected to more than double adjusted EBIT compared to 2020[2] on the back of sustained market outperformance through share gains in the Chinese and European light-duty gasoline markets, a very favorable platform mix and the continued increase of gasoline engines at the expense of diesel engines within the mix in Europe. The business group continues to benefit from growing demand in Precious Metals Chemistry and Fuel Cell & Stationary Catalysts as well as high PGM prices.
Energy & Surface Technologies currently expects a slightly higher full year adjusted EBIT compared to the outlook provided in February[3]. In Rechargeable Battery Materials, volume growth is materializing as anticipated with particularly strong traction in Europe, resulting in a more favorable mix. Demand in the other units of the business group is also stronger than anticipated.
Corporate costs are foreseen to increase to approximately € 70 million reflecting a step-up in research activities related to the technology roadmap and digitalization initiatives, as previously announced.
The strong price increase in precious metals, PGMs in particular, is resulting in increased working capital requirements for the Group, especially in Catalysis, thereby impacting free cash flows.
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[1] Recycling adjusted EBIT stood at € 362 million in 2020.
[2] Catalysis adjusted EBIT stood at € 154 million in 2020.
[3] Umicore announced on February 11, 2021 that it expected adjusted EBIT for Energy & Surface Technologies to grow meaningfully in 2021, in line with current market expectations which stood back then at € 115 million, and up from € 75 million in 2020.
Umicore anticipe une performance exceptionnelle en 2021
Umicore a pris un excellent départ cette année, grâce à la flambée des prix des métaux précieux, en particulier du rhodium et, dans une moindre mesure, du palladium, à une forte demande dans tous les secteurs d’activité et à la solidité de ses opérations.
Début février, Umicore avait indiqué s’attendre à une croissance substantielle de ses bénéfices en 2021, grâce à une croissance dans tous les business groups. Sur la base des performances réalisées à ce jour et de la visibilité actuelle de la demande, et en supposant que les prix des métaux précieux se maintiennent autour des niveaux observés au premier trimestre de l’année, Umicore s’attend à ce que l’EBIT ajusté pour 2021 avoisine les € 1 milliards, ce qui est bien supérieur au consensus actuel du marché. Compte tenu des effets de saisonnalité dans diverses activités et de l’arrêt pour maintenance prévu à Hoboken en automne, l’EBIT ajusté devrait, selon les estimations actuelles, être plus élevé au premier semestre qu’au second. Les prévisions supposent également qu’il n’y a pas de dégradation de la demande dans le secteur automobile ou, plus généralement, dans l’environnement macroéconomique, en raison par exemple de l’évolution de la pandémie.
Par rapport à 2020, ces perspectives pour l’ensemble de l’année intègrent, à données comparables, une contribution supplémentaire exceptionnelle d’environ € 250 millions liée à la hausse des prix des métaux précieux.
Recycling devrait être le principal bénéficiaire de cet avantage lié aux prix des métaux, ce qui devrait se traduire par des bénéfices exceptionnels, bien supérieurs à ceux de l’année passée[1], avec une forte croissance dans toutes les business units et les régions. La capacité d’Umicore à traiter des volumes croissants de matériaux complexes riches en métaux platinoïdes permet de tirer pleinement parti des exceptionnelles conditions de marché actuelles.
Catalysis devrait plus que doubler l’EBIT ajusté par rapport à 2020[2] grâce à la poursuite d’une performance supérieure à celle du marché, se traduisant par des gains de parts de marché dans les marchés automobiles chinois et européens pour les moteurs à essence, un mix de plateformes très favorable et l’augmentation continue des moteurs à essence au détriment des moteurs diesel au sein du mix en Europe. Le business group continue de bénéficier d’une demande croissante dans les units Precious Metals Chemistry et Fuel Cell & Stationary Catalysts, ainsi que des prix élevés des métaux platinoïdes.
Energy & Surface Technologies prévoit actuellement pour l’ensemble de l’année un EBIT ajusté légèrement plus élevé que les perspectives fournies en février[3]. Chez Rechargeable Battery Materials, la croissance des volumes se confirme, avec une traction particulièrement forte en Europe, ce qui se traduit par un mix plus favorable. La demande dans les autres units du business group est également plus forte que prévu.
Les coûts Corporate devraient augmenter pour atteindre environ € 70 millions, reflétant une intensification des activités de recherche liées à la feuille de route technologique et aux initiatives digitales, comme déjà annoncé.
La forte augmentation du prix des métaux précieux, en particulier des platinoïdes, entraîne une augmentation des besoins en fonds de roulement pour le Groupe, notamment dans le business group Catalysis, ce qui se répercute sur les flux de trésorerie disponibles.
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[1] L’EBIT ajusté de Recycling s’élevait à € 362 millions en 2020.
[2] L’EBIT ajusté de Catalysis s’élevait à € 154 millions en 2020.
[3] Umicore a annoncé le 11 février 2021 prédire une croissance significative de l’EBIT ajusté pour Energy & Surface Technologies en 2021, conformément aux attentes du marché, qui s’élevaient alors à € 115 millions, et en hausse par rapport aux € 75 millions en 2020.
Umicore op weg naar een uitzonderlijke prestatie in 2021
Umicore kende een zeer sterke start dit jaar aangedreven door stijgende edelmetaalprijzen - in het bijzonder voor rodium en in mindere mate palladium -, een sterke vraag in de verschillende business units en robuuste activiteiten.
Begin februari gaf Umicore aan dat ze verwachtte in 2021 een aanzienlijke winstgroei te kunnen boeken, waarbij alle business groups aan deze groei zouden bijdragen. Op basis van de prestaties tot op heden, de huidige zichtbaarheid op de vraag, en ervan uitgaand dat de prijzen voor edelmetalen rond het niveau van het eerste kwartaal van dit jaar blijven, verwacht Umicore dat de aangepaste EBIT in 2021 € 1 miljard zal benaderen, wat ruim boven de huidige marktconsensus is. Rekening houdend met seizoensgebonden factoren in diverse activiteiten en de geplande onderhoudsstilstand in Hoboken in de herfst, wordt op dit moment verwacht dat de aangepaste EBIT in het eerste semester groter zal zijn dan in het tweede. Deze vooruitzichten veronderstellen dat er geen verslechtering zal plaatsvinden in de vraagpatronen van de autosector of, algemener, in de macro-economische omgeving, bijvoorbeeld door de evolutie van de pandemie.
In vergelijking met 2020 omvatten deze vooruitzichten voor het volledige jaar ‘op gelijke basis’ (like-for-like) een uitzonderlijke bijkomende bijdrage van ongeveer € 250 miljoen voortkomend uit de hogere prijzen voor edelmetalen.
Recycling zal naar verwachting het meest profiteren van de hierboven vermelde stijging van de metaalprijzen en uitzonderlijke winsten boeken, ruim boven die van vorig jaar[1], met een sterke groei in alle business units en regio’s. Umicore’s vermogen om groeiende volumes van complexe PGM-rijke materialen te verwerken, stelt haar in staat om de huidige uitzonderlijke marktomstandigheden optimaal te benutten.
Catalysis zal haar aangepaste EBIT naar verwachting meer dan verdubbelen in vergelijking met 2020[2] als gevolg van een aanhoudend betere prestatie dan de markt door marktaandeelgroei in de Chinese en Europese markt voor lichte benzinewagens, een zeer gunstige platformmix en de voortdurende toename van benzinemotoren ten nadele van dieselmotoren binnen de Europese mix. De business group blijft ook profiteren van een groeiende vraag in Precious Metals Chemistry en Fuel Cell & Stationary Catalysts en van hoge PGM-prijzen.
Energy & Surface Technologies verwacht op dit moment een iets hogere aangepaste EBIT over het volledige jaar in vergelijking met de vooruitzichten meegedeeld in februari[3]. In Rechargeable Battery Materials is de verwachte volumegroei aan het materialiseren, met bijzonder sterke tractie in Europa en een gunstigere mix als resultaat. De vraag in de andere units van de business group is ook sterker dan voorspeld.
Corporate kosten zullen naar verwachting stijgen tot ongeveer € 70 miljoen en weerspiegelen de eerder aangekondigde opschaling van de onderzoeksactiviteiten op het vlak van de technologische roadmap en digitaliseringsprojecten.
De sterke stijging in edelmetalen, met name PGM’s, heeft tot gevolg dat de Groep een grotere behoefte aan werkkapitaal heeft, in het bijzonder in Catalysis, wat een impact heeft op de vrije kasstromen.
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[1] De aangepaste EBIT voor Recycling bedroeg € 362 miljoen in 2020.
[2] De aangepaste EBIT voor Catalysis bedroeg € 154 miljoen in 2020.
[3] Umicore kondigde op 11 februari 2021 aan dat de aangepaste EBIT voor Energy & Surface Technologies in 2021 naar verwachting significant zou groeien, in overeenstemming met de marktverwachtingen die toen € 115 miljoen bedroegen, wat een stijging is tegenover € 75 miljoen in 2020.
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