Full year results 2019
Strong performance in a persistently difficult market context
Umicore posted a strong performance in 2019 against a backdrop of persisting headwinds in key markets, in particular the automotive sector. Revenues for the full year grew by 3% to € 3.4 billion and recurring EBITDA increased 5% to € 753 million, while recurring EBIT was € 509 million, close to the record levels of 2018. After a somewhat softer first half performance, revenues and recurring EBIT in the second half posted strong sequential growth and were up 6% and 12% respectively.
Umicore grew revenues and recurring EBIT in Catalysis in spite of the global recession in the automotive market, as a result of market share gains in light duty gasoline applications and the increasing penetration of gasoline particulate filters in Europe and China.
As anticipated, the performance of Energy & Surface Technologies was well below the record levels of last year, due to a temporary market slowdown, particularly in the EV segment in China, as well as the impact from a depressed cobalt price and the inflow of cheaper cobalt units unethically sourced from artisanal mining. In addition, the performance was impacted by higher depreciation charges and upfront costs related to the greenfield investments. Sales of Umicore’s cathode materials used in EVs grew in line with the global EV market.
The strong performance and year-on-year growth in Recycling were driven by higher metal prices, a favorable supply environment and Umicore’s ability to optimize its feed mix, which offset most of the impact of the extended shutdown and the fire incident in July.
2019 Key figures
- Revenues of € 3.4 billion (+3%)
- Recurring EBITDA of € 753 million (+5%)
- Recurring EBIT of € 509 million (-1%)
- ROCE of 12.6% (compared to 15.4% in 2018, reflecting impact of growth investments)
- Recurring net profit (Group share) of € 312 million (-5%) and recurring EPS of € 1.30 (-5%)
- Higher cashflow from operations of € 549 million (€ 92 million in 2018), including a € 78 million increase in working capital requirements from higher PGM prices; free cashflow from operations [1] of - € 39 million (- € 406 million in 2018)
- Capital expenditures of € 553 million (€ 478 million in 2018)
- Net debt at € 1,443 million, up from € 861 million, mainly due to growth investments and including the € 188 million cash out relating to the acquisition of the cobalt refinery and cathode precursor activities in Kokkola, Finland. This corresponds to a net debt/recurring EBITDA ratio of 1.9x.
- Proposed stable gross annual dividend of € 0.75, of which € 0.375 was already paid out in August 2019
Committed to long-term growth strategy in clean mobility materials and recycling
Over the course of 2019 Umicore made important strides in the execution of its growth strategy.
While the EV market was in the spotlight, the strength of Umicore’s position as a supplier of materials technologies to all types of clean mobility solutions was confirmed. In Catalysis, this was demonstrated by several successes in catalyst technologies such as particulate filters for gasoline engines and the opening of the new plant for fuel cells catalysis in Korea. In Energy & Surface Technologies, Umicore continued to invest in the growth of its business, albeit at an adjusted pace in line with current market demand. Umicore commissioned its new Process Competence Center in Belgium, is ramping up production in the new plant in China and started construction of the greenfield plant in Poland. Umicore also continued to promote a global sustainable battery materials value chain, as evidenced by the acquisition of the cobalt refinery and cathode precursor operations in Finland and the long-term partnerships for sustainable cobalt supply. Finally, Umicore signed sizeable multi-year strategic supply agreements with LG Chem and Samsung SDI for NMC cathode materials which demonstrate the quality of its technology offering.
In Recycling, Umicore completed the multi-year expansion program at the Hoboken plant and carried out various investments to further improve the environmental performance of the plant.
Outlook
As communicated in April 2019, Umicore expects to grow revenues and earnings in 2020 despite a deterioration in the global macro-economic environment since then, particularly in the automotive sector. This growth outlook assumes that the recent coronavirus outbreak will not result in a protracted or material effect on the economy in 2020.
While there are no signs of an imminent recovery in the automotive market, the business group Catalysis is expected to continue to benefit from its strong market position in gasoline catalyst applications and a further penetration of higher value gasoline particulate filters in Europe and China. Despite the expectation of subdued EV sales in China, Energy & Surface Technologies anticipates to benefit from higher sales of cathode materials for EVs in 2020, as well as the consolidation of the recently acquired activities in Kokkola, Finland. At the same time, the business group’s performance will reflect higher fixed costs related to the ongoing investments in capacity and innovation. Performance in Recycling is expected to benefit from a combination of higher metal prices, some of which were hedged in the course of 2019, a sustained favorable supply environment and increased availability of the Hoboken smelter.
Marc Grynberg, CEO of Umicore, commented: “I am proud of our performance in 2019 and pleased to confirm the growth outlook for 2020 despite the adverse market trends that developed in the course of 2019. I am confident that our strategy to be a leader in clean mobility materials and recycling will result in further growth for Umicore and we will execute it with determination, while adjusting our investment programs to take account of evolving market needs.”
Note: All comparisons are made with 2018, unless mentioned otherwise.
[1] Free cashflow from operations = Cashflow generated from operations – capex – capitalized development expenses.
Une performance solide malgré la persistance de conditions de marché difficiles
Umicore a affiché une solide performance en 2019, malgré la persistance de conditions difficiles dans ses principaux marchés, en particulier le secteur automobile. Les revenus pour l’ensemble de l’année ont progressé de +3% pour s’établir à € 3,4 milliards, l’EBITDA récurrent a augmenté de +5% à € 753 millions et l’EBIT récurrent s’est élevé à € 509 millions, proche des niveaux record de 2018. Après une performance légèrement moins favorable au premier semestre, les revenus et l’EBIT récurrent du deuxième semestre ont signé une forte croissance séquentielle, progressant respectivement de 6% et 12%.
Malgré la récession mondiale du marché automobile, Umicore a augmenté ses revenus et son EBIT récurrent chez Catalysis, bénéficiant de gains de parts de marché dans les applications essence pour véhicules légers et d’une pénétration croissante des filtres à particules pour moteurs à essence en Europe et en Chine.
Comme prévu, la performance de Energy & Surface Technologies est restée bien en-deçà des niveaux record de l’année dernière, en raison d'un ralentissement temporaire du marché, en particulier dans le segment des véhicules électriques en Chine, ainsi que de la faiblesse du prix du cobalt et de l’afflux de cobalt bon marché, extrait de manière non-éthique à partir d’opérations artisanales. La performance a également été affectée par une hausse des amortissements et coûts initiaux liés aux investissements dans les nouvelles usines. Les ventes de matériaux pour cathodes d’Umicore utilisés dans les véhicules électriques ont progressé au même rythme que le marché mondial des véhicules électriques.
La très bonne performance et la croissance d’une année à l’autre chez Recycling ont été portées par la hausse des prix des métaux, un environnement d’approvisionnement favorable et la capacité d’Umicore d'optimiser son mix de matières entrant dans le processus, ce qui a compensé la majorité de l’impact de la fermeture prolongée et de l’incendie survenu en juillet.
Chiffres clés 2019
- Revenus de € 3,4 milliards (+3%)
- EBITDA récurrent de € 753 millions (+5%)
- EBIT récurrent de € 509 millions (-1%)
- ROCE de 12,6% (contre 15,4% en 2018, reflétant l’impact des investissements de croissance)
- Résultat net récurrent (part du Groupe) de € 312 millions (-5%) and bénéfice par action récurrent de € 1,30 (-5%)
- Augmentation du cash-flow d’exploitation à € 549 millions (€ 92 millions en 2018), avec une augmentation des besoins en fonds de roulement de € 78 millions liée à l’augmentation du prix des métaux platinoïdes ; cash-flow libre d’exploitation [1] de - € 39 millions (- € 406 millions en 2018)
- Dépenses d’investissement de € 553 millions (€ 478 millions en 2018)
- Dette nette à € 1443 million, en augmentation comparée à € 861 millions, principalement liée aux investissements de croissance, y compris la sortie de trésorerie de € 188 millions liée à l’acquisition des activités de raffinage de cobalt et de précurseurs pour cathode à Kokkola en Finlande. Ceci correspond à un ratio de dette nette / EBITDA récurrent de 1,9x.
- Proposition d’un dividende annuel stable à € 0,75, dont € 0,375 déjà versé en août 2019.
Détermination dans la réalisation de la stratégie de croissance à long terme dans les matériaux destinés à la mobilité propre et le recyclage
Au cours de l’année 2019, Umicore a réalisé des progrès importants dans la réalisation de sa stratégie de croissance.
Alors que le marché des véhicules électriques faisait la une de l’actualité, Umicore a encore renforcé son positionnement et confirmé sa capacité à fournir des technologies de matériaux à tous les types de solutions de mobilité propre. Chez Catalysis, cette position s’est traduite par plusieurs succès dans les technologies de catalyseurs, comme des filtres à particules pour moteurs à essence et l’ouverture de la nouvelle usine de catalyse pour piles à combustible en Corée. Chez Energy & Surface Technologies, Umicore a poursuivi ses investissements dans la croissance de ses activités, à un rythme toutefois ajusté à la demande de marché actuelle. Umicore a mis en service son nouveau Process Competence Center en Belgique, a accru sa production dans la nouvelle usine en Chine et a démarré la construction de la nouvelle usine en Pologne. Umicore a également poursuivi la promotion d’une chaîne de valeur mondiale durable pour matériaux pour batteries, comme le prouvent l’acquisition des opérations de raffinage de cobalt et de précurseurs pour cathodes en Finlande et les partenariats à long terme conclus pour l’approvisionnement de cobalt durable. Enfin, Umicore a signé d’importants contrats d’approvisionnement stratégique, couvrant plusieurs années, avec LG Chem et Samsung SDI pour fournir des matériaux pour cathodes NMC.
Chez Recycling, Umicore a finalisé le programme d’expansion pluriannuel dans l’usine d’Hoboken et a mis en œuvre divers investissements pour encore améliorer la performance environnementale de l’usine.
Prévisions
Comme indiqué en avril 2019, Umicore prévoit une croissance de ses revenus et bénéfices en 2020, malgré une détérioration de l’environnement macro-économique mondial depuis lors, en particulier dans le secteur automobile. Ces prévisions de croissance reposent sur l’hypothèse que l’épidémie récente liée au coronavirus en Chine n’aura pas d’effet prolongé ni important sur l’économie en 2020.
Malgré l’absence de signe de reprise imminente du marché automobile, le business group Catalysis devrait continuer de bénéficier de sa solide position de marché dans les applications liées aux catalyseurs pour moteurs à essence et d'une pénétration accrue de filtres à particules pour moteurs à essence, qui ont une valeur supérieure, en Europe et en Chine. Malgré des prévisions de ventes de véhicules électriques modérées en Chine, Energy & Surface Technologies s’attend à bénéficier d'une augmentation de ses ventes de matériaux pour cathodes destinés aux véhicules électriques en 2020, ainsi que de la consolidation des activités récemment acquises à Kokkola, en Finlande. Néanmoins, la performance du business group sera impactée par une hausse des coûts liés aux investissements en cours pour l’expansion de la capacité et l’innovation. La performance de Recycling devrait bénéficier à la fois de la hausse des prix des métaux, certains ayant été couverts au cours de l’année 2019, d’un environnement d’approvisionnement durablement favorable et d’une plus grande disponibilité de la fonderie à Hoboken.
Marc Grynberg, CEO d’Umicore, a commenté : « Je suis fier de notre performance en 2019 et me réjouis de confirmer les perspectives de croissance pour 2020 malgré des tendances de marché défavorables qui sont apparues dans le courant de 2019. Je suis convaincu que notre stratégie d’être un leader dans les matériaux de mobilité propre et dans le recyclage continuera à générer de la croissance pour Umicore, et nous l’exécuterons avec détermination, tout en ajustant nos investissements pour tenir compte de l’évolution des besoins du marché. »
Remarque : sauf mention contraire, toutes les comparaisons portent sur l’année 2018.
[1] Cash-flow libre d’exploitation = Cash-flow d’exploitation – dépenses d’investissements – frais de développement capitalisés.
Sterke prestatie in aanhoudend moeilijke marktomstandigheden
Umicore zette een sterke prestatie neer in 2019 in een context van aanhoudende tegenwind op belangrijke markten, in het bijzonder de autosector. De inkomsten voor het volledige jaar namen met 3% toe tot € 3,4 miljard en de recurrente EBITDA steeg met 5% tot € 753 miljoen, terwijl de recurrente EBIT € 509 miljoen bedroeg en bijna het recordniveau van 2018 bereikte. Na een meer gematigde prestatie in het eerste halfjaar vertoonden de inkomsten en de recurrente EBIT in het tweede halfjaar een sterke sequentiële groei en stegen ze met respectievelijk 6% en 12%.
Ondanks de wereldwijde recessie in de automarkt kon Umicore hogere inkomsten en een hogere recurrente EBIT optekenen in Catalysis, dankzij haar groter marktaandeel in toepassingen voor benzinewagens en een groeiende marktpenetratie van deeltjesfilters voor benzinemotoren in Europa en China.
Zoals verwacht, bleven de resultaten van Energy & Surface Technologies een stuk onder het recordniveau van vorig jaar als gevolg van een tijdelijke terugval van de markt, in het bijzonder van het EV- (elektrische voertuigen) segment in China, evenals door de impact van een lage kobaltprijs en de instroom van goedkopere kobalt die op onethische wijze wordt ontgonnen via artisanale mijnbouw. De resultaten weerspiegelden eveneens de impact van hogere afschrijvingskosten en kosten verbonden aan de greenfield-investeringen. Umicore’s verkoopvolumes van kathodematerialen voor EV’s steeg, in lijn met de wereldwijde EV-markt.
De sterke prestatie en groei op jaarbasis in Recycling zijn het resultaat van hogere metaalprijzen, een gunstige bevoorrading en Umicore’s vermogen om de bevoorradingsmix te optimaliseren, waardoor de impact van de uitgebreide onderhoudsstilstand en de brand in juli grotendeels werd gecompenseerd.
2019 Kerncijfers
- Inkomsten van € 3,4 miljard (+3%)
- Recurrente EBITDA van € 753 miljoen (+5%)
- Recurrente EBIT van € 509 miljoen (-1%)
- ROCE van 12,6% (in vergelijking met 15,4% in 2018 door de impact van groei-investeringen)
- Recurrente nettowinst (aandeel Group) van € 312 miljoen (-5%) en recurrente winst per aandeel van € 1,30 (-5%)
- Hogere kasstroom uit bedrijfsactiviteiten van € 549 miljoen (€ 92 miljoen in 2018), met inbegrip van een stijging van het werkkapitaal van € 78 miljoen door hogere PGM- (platinum group metals) prijzen; vrije kasstroom uit bedrijfsactiviteiten [1] van - € 39 miljoen (- € 406 miljoen in 2018)
- Groei-investeringen van € 553 miljoen (€ 478 miljoen in 2018)
- Nettoschuld van € 1.443 miljoen, een stijging van € 861 miljoen, voornamelijk door groei-investeringen en met inbegrip van € 188 miljoen kasuitgaven voor de overname van de kobaltraffinage- en kathodeprecursoractiviteiten in Kokkola, Finland. Dit komt overeen met een nettoschuld / recurrente EBITDA van 1,9x
- Voorgesteld stabiel bruto jaarlijks dividend van € 0,75, waarvan € 0,375 reeds werd uitbetaald in augustus 2019
Verderzetting van de lange-termijn groeistrategie in materialen voor schone mobiliteit en recyclage
In de loop van 2019 heeft Umicore belangrijke stappen gezet in de uitvoering van haar groeistrategie.
Terwijl de EV-markt in de schijnwerpers stond, werd de sterke positie van Umicore als leverancier van materiaaltechnologieën voor alle soorten schone mobiliteitsoplossingen bekrachtigd. In Catalysis werd dit aangetoond door verschillende successen op het vlak van katalysatortechnologieën, zoals deeltjesfilters voor benzinemotoren en de opening van de nieuwe fabriek voor brandstofcelkatalysatoren in Korea. In Energy & Surface Technologies zette Umicore de investeringen in de groei van haar activiteiten verder, zij het aan een aangepast tempo in lijn met de huidige marktvraag. Umicore heeft haar nieuwe Process Competence Center in België in gebruik genomen, voert de productie op in de nieuwe fabriek in China en is begonnen met de bouw van de nieuwe fabriek in Polen. Umicore bleef zich ook verder inzetten voor een wereldwijde duurzame waardeketen voor batterijmaterialen, zoals blijkt uit de overname van de kobaltraffinaderij en de activiteiten voor kathodeprecursoren in Finland en de lange-termijn partnerschappen voor levering van duurzame kobalt. Tot slot, ondertekende Umicore belangrijke meerjarige bevoorradingsovereenkomsten met LG Chem en Samsung SDI voor NMC-kathodematerialen, wat een erkenning betekent van de kwaliteit van Umicore’s technologieaanbod.
In Recycling voltooide Umicore het meerjarig uitbreidingsprogramma van de fabriek in Hoboken en voerde het verschillende investeringen uit om de milieuprestaties van de fabriek verder te verbeteren.
Vooruitzichten
Zoals meegedeeld in april 2019, verwacht Umicore in 2020 een stijging van de inkomsten en de winst, ondanks een verslechtering van de wereldwijde macro-economie sinds dan, in het bijzonder in de autosector. Deze groeivooruitzichten veronderstellen dat de recente uitbraak van het coronavirus in China geen langdurige of materiele impact op de economie in 2020 tot gevolg zal hebben.
Hoewel er geen aanwijzingen zijn van een spoedig herstel in de automarkt, zal de business group Catalysis naar verwachting blijven genieten van haar sterke marktpositie in toepassingen voor benzinekatalysatoren en de toenemende marktpenetratie van hoogwaardigere deeltjesfilters voor benzinemotoren in Europa en China. Ondanks de verwachting van een gematigde EV-verkoop in China, zou Energy & Surface Technologies moeten genieten van hogere verkopen van kathodematerialen voor EV’s in 2020, evenals van de consolidatie van de recent overgenomen activiteiten in Kokkola, Finland. Tegelijkertijd zullen hogere vaste kosten als gevolg van de lopende investeringen in capaciteit en innovatie hun weerslag hebben op de prestatie van de business group. De prestatie van Recycling zal naar verwachting ondersteund worden door een combinatie van hogere metaalprijzen, waarvan sommige in de loop van 2019 werden ingedekt, een aanhoudend gunstige bevoorrading en een verhoogde beschikbaarheid van de smelter in Hoboken.
Marc Grynberg, CEO van Umicore, verklaart: "Ik ben trots op de prestatie die we in 2019 hebben neergezet en ik ben verheugd dat we de groeivooruitzichten voor 2020 kunnen bevestigen ondanks de ongunstige markttrends die zich in de loop van 2019 hebben afgetekend. Ik ben ervan overtuigd dat onze strategie om een leider te zijn in materialen voor schone mobiliteit en recyclage zal leiden tot een verdere groei voor Umicore. We zullen die strategie vastberaden uitvoeren, terwijl we tegelijkertijd onze investeringen aanpassen aan de evoluerende behoeften van de markt.”
Opmerking: Alle vergelijkingen worden gemaakt met 2018, tenzij anders vermeld.
[1] Vrije kasstroom uit bedrijfsactiviteiten = kasstroom uit bedrijfsactiviteiten – kapitaaluitgaven – gekapitaliseerde ontwikkelingsuitgaven.
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