Half Year Results 2024
Umicore Group key figures
Revenues1 of € 1.8 billion
Adjusted EBITDA of € 393 million and adjusted EBITDA margin of 21.8%
Adjusted EBIT of € 241 million
Adjusted net profit (Group share) of € 118 million and adjusted EPS of
€ 0.49
Adjustments to EBITDA of -€1.66 billion (mainly because of a -€1.60 billion non-cash impairment and write down in Battery Materials)
ROCE of 11.3%
Cashflow from operations of € 453 million: free operating cash flow of
€ 168 million
Capital expenditure of € 269 million
R&D expenditures of € 131 million
Net debt at € 1,434 million corresponding to a net debt/ LTM adj. EBITDA ratio of 1.70x
Total recordable injury rate of 5.1
Interim dividend of € 0.25 per share on 21 August 2024
Statement from Bart Sap, CEO
“In recent months, short- and medium-term growth projections for the electric vehicles market have been scaled back substantially, significantly affecting Umicore’s Battery Materials business. Today, we share the elements of how we are adjusting to this new reality. The large impairment of our Battery Materials assets is painful and reflects the changed situation as we see it today. In the coming months, we will continue to thoroughly reassess our Battery Materials activities, with energy and an open mind, always in close alignment with our customers and partners. We are shaping a new way forward and will share the outcomes during a Capital Markets Day in Q1 2025.” says Bart Sap, Umicore’s CEO. “In these challenging times, we must focus on what we need to adjust while not forgetting the strong fundamentals on which we stand. I deeply value the hard work and resilience of the Umicore teams, whose long-standing experience and deep knowledge will continue to be the driving forces in everything that we do. Our foundation businesses continue to provide strong cash flows and returns, evidenced by their robust performance over the first half of this year. This solid base enables us to bridge the current headwinds while we reposition to seize new opportunities."
Update on strategic review of Battery Materials activities and impairments
Adjusting to new market reality
Umicore updated its 2024 outlook for the Battery Materials business on June 12th, following the recent significant slowdown in short- and medium-term EV growth projections affecting its activities. The Group has taken immediate action to deal with this situation. The following measures have been initiated and are ongoing:
- Launch of a strategic review to reassess the growth projections in the Battery Materials business beyond 2024;
- Strict capital allocation discipline: Group capital expenditures in 2024 will be below € 650 million;
- Additional Group-wide efficiency and cost measures: such measures come on top of Umicore’s Efficiency for Growth program, which was launched in 2023 and is already well on track to deliver at least €70 million EBITDA anticipated for 2024 (included in the 2024 outlook), with more than half achieved over the first half of 2024.
Building on existing footprint and projected orderbook
With the information available today, and building on the existing assets and orderbook, Umicore developed a scenario to realign its operations to the new market reality. This is based on the following assumptions:
- At least 18 months delay in the ramp-up of its customer contracted volumes;
- Substantially reduced volume projections reflecting current offtake commitments at take-or-pay thresholds in line with currently confirmed investment waves;
- More prudent assumptions on operational cost evolution;
- Minimized further expansion of the existing footprint in Europe and Korea to serve its customers, which implies lower capex spending.
This scenario results in a well utilized capacity in the last years of this decade, except for the Chinese CAM assets which Umicore assumes to remain underutilized.
Impairments
Based on this scenario an impairment exercise has been performed, leading to a € 1.60 billion reduction in the Battery Materials’ capital employed. The impairment relates to Property, Plant and Equipment (PPE) and non-current inventories across Battery Materials’ activities, mainly in Asia. Therefore, the remaining capital employed for this business amounts to € 1.51 billion on 30 June 2024.
Within this scenario, Umicore anticipates that Battery Materials’ EBIT will remain below break-even levels in 2025 and 2026, and returns above the cost of capital are expected to be achieved in the last years of this decade.
Ongoing review of medium- to long-term Battery Materials strategy
With the current scenario as baseline, a strategic review has been launched with the intent to unlock and maximize future business value in Battery Materials. This comprehensive review will explore opportunities on top of the current scenario. It will be developed in close engagement with Umicore’s stakeholders, in particular its downstream industry partners.
The Group’s guiding principles for the review remain:
- Maximizing capacity utilization of existing assets, before considering any further expansion. Umicore is assessing the configuration of its existing footprint in Asia and Europe as well as its expansion project in North America. Pending the outcome of this review and keeping options open, Umicore is delaying spending on the construction of its battery materials plant in Loyalist, Canada;
- Optimizing the battery materials setup, closely aligned to customers’ new growth paths. Tight controls will ensure investments are only committed to, once customer demand is confirmed. Umicore will continue to leverage the strong customer agreements in place, as well as the differentiating market position of its CAM plant in Europe;
- Further customer diversification as well as openness to partnerships across Umicore’s Battery Materials value chain;
- Focus on technology, as well as overall operational and cost efficiency.
With the Battery Materials review process ongoing, the Group remains committed to executing the strategy and business plans in Umicore’s other activities, all while implementing above mentioned capital and cost discipline.
Capital Markets Day in the first quarter of 2025
The Group intends to schedule a Capital Markets Day in the first quarter of 2025 which will include an in-depth review of the Battery Materials’ business following the strategic review, as well as an update of the Business Groups Catalysis, Recycling and Specialty Materials. Umicore will present the future growth prospects and targets of each Business Group. In the meantime, updates will be provided when further information becomes available.
Business performance in the first half of 2024
Umicore’s Group revenues for the first half of 2024 amounted to € 1.8 billion versus € 2.1 billion in the first half of 2023. The adj. EBIT for the Group stood at € 241 million and the adj. EBITDA at € 393 million, down 36% and 24% respectively compared to the first half of 2023.
Battery Materials2 reported lower revenues than the first half of 2023, primarily reflecting the absence of a non-recurring lithium effect in the year-on-year comparison. Cathode materials sales remained broadly flat compared to last year. Adj. EBITDA in the first half of 2024 was close to break-even. The year-on-year decrease in adj. EBITDA was due to lower revenues, costs related to the greenfield investments in Poland and Canada, and an unfavorable comparison with the first half of 2023 that benefited from a substantial positive effect related to lower costs of mass production test runs and the valuation of battery production scrap. Despite the recent slowdown in the global EV sales, the long-term clean mobility trend remains confirmed, as was recently illustrated by the reconfirmation of the Green Deal in Europe.
Catalysis3 had lower revenues than in the first 6 months of 2023. ROCE was 40%. Automotive Catalysts’ sales volumes decreased, due to a less favorable customer mix in the light-duty car segment and a more difficult market context in Europe and Asia for the heavy-duty diesel segment. Precious Metals Chemistry’s revenues declined significantly while Fuel Cells & Stationary Catalysts’ revenues were slightly below the level of the previous year. Earnings were supported by strict cost discipline and efficiency measures and only slightly below the level of the previous year. Going forward the Automotive Catalyst business will further maximize business value based on its strong technology positioning, high process efficiency and operational agility, unlocking attractive EBITDA margins and substantial cash flow towards 2030.
Revenues in Recycling3 were down compared to the first half of the previous year, mainly driven by a less supportive precious metal price environment in Precious Metals Management and Precious Metals Refining. ROCE was 69%. Adj. EBITDA reflected a substantially lower contribution from Precious Metals Management’s trading activity, partly mitigated by higher earnings in Precious Metals Refining and Jewelry & Industrial Metals as a result of efficiency measures in the framework of the Efficiency for Growth program. The Precious Metals Refining activity hereby demonstrated once more its unique ability to generate strong returns and substantial cash flows at all points in the metal price cycle. With its leadership in sustainable and complex recycling, Precious Metals Refining is ideally positioned to respond to society’s growing need for metal recycling, unlocking significant future value and cash flows for the Group.
Revenues in Specialty Materials3 were slightly lower compared to the first half of the previous year. ROCE was 8%. Earnings felt the impact of lower refining and distribution margins in Cobalt & Specialty Materials as a result of competitive pressure and a lower cobalt price. Although the refining and recycling activities in the Business Group can bring a certain metal price sensitivity to its performance, its business units are active in appealing niche segments with attractive return profiles.
In 2023 Umicore launched the ‘Efficiency for Growth’ program, a Group-wide program that accelerates ongoing efficiency improvements across the different Business Groups to support both cost optimization, top-line growth and working capital improvement. This program is well on track to deliver at least € 70 million EBITDA in 2024 (included in the 2024 outlook), with more than half achieved over the first half of 2024. As from 2025, Umicore anticipates to achieve a run-rate exceeding € 100 million. This will be combined with additional efforts across the Group to help counteract the turbulent market context in the Battery Materials business3.
Capital expenditures amounted to € 269 million, down 20% compared to the first half of 2023. Operational free cash flow remained strong at € 168 million, driven by a decrease in net working capital and lower investments. Net financial debt amounted to € 1.4 billion on 30 June 2024, corresponding to a net debt/ LTM adj. EBITDA ratio of 1.70x. The Group remains committed to a strong balance sheet going forward. The Group ROCE of 11.3% reflects the lower earnings and capital employed as a result of the impairments.
2024 Outlook
Based on the performance in the first half of the year and assuming precious metal prices remain at current levels for the remainder of the year, Umicore reconfirms it anticipates 2024 Group adj. EBITDA to be within a range of € 760 million to € 800 million.
As announced on June 12th, customers’ most recent demand projections for Umicore’s battery materials have steeply declined in a context of a sharp slowdown in global EV sales. As a result, volumes for Umicore’s Battery Materials for the full year 2024 are anticipated to be equal to, or slightly below, the level of last year. Umicore expects adj. EBITDA in 2024 for this Business Group to be around break-even, including a positive one-off of c. € 50 million4.
It is anticipated that the business unit Automotive Catalysts will continue to benefit from its strong market position in gasoline applications and further progress on efficiency improvements. Taking into account the current outstanding strategic metal hedges and the impact of efficiency measures, it is expected that the adj. EBITDA of the Business Group Catalysis in 2024 will be in line with the level of the previous year, despite the lower PGM price environment.
Following the completion of the planned maintenance shutdown in the first half of the year, it is anticipated that Precious Metals Refining will post a solid underlying performance in the second half. Assuming that current metal prices continue to prevail throughout the year and taking into account the current strategic metal hedges, it is expected that the 2024 adj. EBITDA of the Recycling Business Group will be below the level of the previous year, in line with current market expectations5.
Anticipating that the revenues and earnings of the Cobalt & Specialty Materials business unit will continue to be impacted by the challenging market environment. Umicore expects adj. EBITDA in the Business Group Specialty Materials for the full year 2024 to be below the level of the previous year and below current market expectations6.
It is anticipated that Corporate costs will be roughly in line with previous year.
Capital expenditures for the full year 2024 will be below € 650 million.
---
1 All references to revenues in this document refer to revenues excluding metals (i.e. all revenue elements less the value of the following purchased metals: Au, Ag, Pt, Pd, Rh, Co, Ni, Pb, Cu, Ge, Li and Mn).
2 For more information, consult the “Update on strategic review of Battery Materials activities” section of this press release.
3 For more details on the performance of the Business Groups, consult the “Detailed overview of 2024 performance” section of this press release.
4 Predominantly related to the reversal of a provision for OEM recalls.
5 VARA consensus as at July 25th 2024. Consensus adj. EBITDA for Recycling in 2024 amounted to € 324 million at the time of this publication.
6 VARA consensus as at July 25th 2024. Consensus adj. EBITDA for Specialty Materials in 2024 amounted to € 109 million at the time of this publication.
Chiffres Clés du Groupe Umicore
Revenus1 de € 1,8 milliard
EBITDA ajusté de € 393 millions et marge EBITDA ajusté de 21,8 %
EBIT ajusté de € 241 millions
Résultat net ajusté (part du Groupe) de € 118 millions et résultat ajusté par action de € 0,49
Ajustements de l'EBITDA de € -1,66 milliard (principalement en raison d'une dépréciation et d'une réduction de valeur sans effet sur la trésorerie de € -1,60 milliard dans Battery Materials).
Rendement des capitaux engagés (ROCE) de 11,3%
Flux de trésorerie opérationnel de € 453 millions ; flux de trésorerie opérationnel disponible de € 168 millions
Dépenses d’investissement de € 269 millions
Dépenses de R&D de € 131 millions
Dette nette de € 1.434 millions correspondant à un ratio dette nette/EBITDA ajusté des 12 derniers mois de 1,70x
Taux d’accidents déclarés (TRIR – Total Recordable Injury Rate) de 5,1
Acompte sur dividende de € 0,25 par action le 21 août 2024
Déclaration de Bart Sap, CEO
« Depuis quelques mois, les projections de croissance à court et moyen terme pour le marché des véhicules électriques ont été considérablement revues à la baisse, ce qui a eu un impact significatif sur l'activité Battery Materials d'Umicore. Aujourd'hui, nous partageons les éléments sur la manière dont nous nous adaptons à cette nouvelle réalité. L'importante dépréciation de nos actifs Battery Materials est douloureuse et reflète l'évolution de la situation telle que nous la percevons aujourd'hui. Dans les mois à venir, nous continuerons à réévaluer en profondeur nos activités Battery Materials, avec dynamisme et dans un esprit d'ouverture, toujours en étroite collaboration avec nos clients et partenaires. Nous élaborons une nouvelle voie à suivre et partagerons les résultats lors d'un Capital Markets Day au premier trimestre 2025 », a déclaré Bart Sap, CEO d'Umicore. « En ces temps difficiles, nous devons nous concentrer sur ce que nous devons ajuster sans oublier les fondamentaux solides sur lesquelles nous nous appuyons. J'apprécie énormément le travail acharné et la résilience des équipes d'Umicore, dont l'expérience de longue date et les connaissances approfondies continueront à être les forces motrices de tout ce que nous faisons. Nos activités de base continuent à générer des flux de trésorerie et des rendements importants, comme en témoignent leurs solides performances au cours du premier semestre de cette année. Cette base solide nous permet de surmonter les vents contraires actuels tout en nous repositionnant pour saisir de nouvelles opportunités. »
Point sur l’examen stratégique des activités Battery Materials et des dépréciations d’actifs
S'adapter à la nouvelle réalité du marché
Suite au récent ralentissement significatif des projections de croissance à court et moyen terme des VE affectant ses activités, Umicore a mis à jour ses perspectives 2024 pour l'activité Battery Materials le 12 juin dernier. Le Groupe a pris des mesures immédiates pour faire face à cette situation. Les mesures suivantes ont été initiées et sont en cours :
- Lancement d'une revue stratégique pour réévaluer les projections de croissance de l'activité Battery Materials au-delà de 2024 ;
- Discipline stricte en matière d'allocation de capital : les dépenses d'investissement du Groupe en 2024 seront inférieures à € 650 millions;
- Mesures supplémentaires en matière d'efficacité et de coûts à l'échelle du Groupe : ces mesures s'ajoutent au programme Efficiency for Growth d'Umicore lancé en 2023 et qui est déjà en bonne voie pour dégager au moins € 70 millions d'EBITDA anticipés pour 2024 (inclus dans les perspectives 2024), dont plus de la moitié a déjà été réalisée au cours du premier semestre 2024.
S'appuyer sur l'empreinte existante et le carnet de commandes prévisionnel
Avec les informations disponibles aujourd'hui, et en s'appuyant sur les actifs et le carnet de commandes existants, Umicore a développé un scénario pour réaligner ses opérations sur la nouvelle réalité du marché. Ce scénario est basé sur les hypothèses suivantes :
- Un retard d'au moins 18 mois dans la montée en puissance des volumes contractés par ses clients ;
- Des projections de volumes substantiellement réduites, reflétant l'engagement actuel de prélèvement à des seuils « take-or-pay » en ligne avec les vagues d'investissement actuellement confirmées ;
- Des hypothèses plus prudentes sur l'évolution des coûts d'exploitation ;
- Une minimisation de l’expansion de l'empreinte existante en Europe et en Corée pour servir ses clients, ce qui implique des dépenses d'investissement réduites.
Ce scénario se traduit par une bonne utilisation de la capacité au cours des dernières années de cette décennie, à l'exception des actifs CAM chinois qu'Umicore présume rester sous-utilisés.
Dépréciations
Sur base de ce scénario, un exercice de dépréciation a été réalisé, conduisant à une réduction de € 1,60 milliard des capitaux employés par Battery Materials. La dépréciation concerne les immobilisations corporelles et les stocks non courants pour l'ensemble des activités de Battery Materials, principalement en Asie. Par conséquent, le capital engagé restant pour cette activité s'élève à € 1,51 milliard au 30 juin 2024.
Dans ce scénario, Umicore prévoit que l'EBIT de Battery Materials restera en dessous du seuil de rentabilité en 2025 et 2026, et que des rendements supérieurs au coût du capital seront atteints dans les dernières années de cette décennie.
Révision en cours de la stratégie à moyen et long terme pour Battery Materials
Sur base du scénario actuel, une étude stratégique a été lancée dans le but de débloquer et de maximiser la valeur commerciale future de Battery Materials. Cette étude exhaustive explorera les opportunités qui s'offrent à nous en plus du scénario actuel. Elle sera développée en étroite collaboration avec les parties prenantes d'Umicore, en particulier ses partenaires de l'industrie en aval.
Les principes directeurs du Groupe pour l'examen restent inchangés :
- Maximiser l'utilisation de la capacité des actifs existants avant d'envisager toute nouvelle expansion. Umicore évalue actuellement la configuration de son empreinte existante en Asie et en Europe ainsi que son projet d'expansion en Amérique du Nord. Dans l'attente des résultats de cet examen et en gardant les options ouvertes, Umicore retarde les dépenses liées à la construction de son usine de matériaux pour batteries à Loyalist, au Canada ;
- Optimisation de la configuration des matériaux pour les batteries, étroitement alignée sur les nouvelles voies de croissance des clients. Des contrôles stricts garantiront que les investissements ne seront engagés que lorsque la demande des clients sera confirmée. Umicore continuera à s'appuyer sur les solides accords conclus avec ses clients, ainsi que sur la position de marché différenciatrice de son usine CAM en Europe ;
- Diversification accrue de la clientèle et ouverture à des partenariats dans la chaîne de valeur Battery Materials d'Umicore ;
- Accent mis sur la technologie, ainsi que sur l'efficacité globale des opérations et des coûts.
Alors que le processus de révision de Battery Materials se poursuit, le Groupe reste déterminé à mettre en œuvre la stratégie et les plans d'affaires dans les autres activités d'Umicore, tout en appliquant la discipline en matière de capital et de coûts mentionnée ci-dessus.
Capital Markets Day au premier trimestre 2025
Le Groupe a l'intention de programmer un Capital Markets Day au cours du premier trimestre 2025. Celui-ci comprendra un examen approfondi des activités de Battery Materials suite à la revue stratégique, ainsi qu'une mise à jour des Business Groups Catalysis, Recycling et Specialty Materials. Umicore présentera les perspectives de croissance et les objectifs de chaque Business Group. Entre-temps, des mises à jour seront fournies dès que de nouvelles informations seront disponibles.
Performance opérationnelle, premier semestre 2024
Les revenus du Groupe Umicore pour le premier semestre 2024 s'élèvent à € 1,8 milliard contre € 2,1 milliards au premier semestre 2023. L'EBIT adj. du Groupe s'est établi à € 241 millions et l'EBITDA adj. à € 393 millions, en baisse de respectivement 36% et 24% par rapport au premier semestre 2023.
Les revenus de Battery Materials2 ont été inférieurs au niveau du premier semestre 2023, principalement en raison de l’absence de l’effet non récurrent du lithium au premier semestre de cette année. Les ventes de matériaux cathodiques sont restées globalement stables par rapport à l'année dernière. L’EBITDA ajusté au premier semestre 2024 était proche de l’équilibre. La baisse de l'EBITDA ajusté par rapport à l’année dernière est due à la diminution des revenus, aux coûts liés aux nouveaux investissements en Pologne et au Canada, et à une comparaison défavorable avec le premier semestre 2023 qui avait bénéficié d'un effet positif substantiel lié à la baisse des coûts des essais de production de masse et à la valorisation des déchets de production de batteries. Malgré le récent ralentissement des ventes mondiales de véhicules électriques, la tendance à long terme de la mobilité propre reste confirmée, comme l'a récemment illustré la reconfirmation du Green Deal en Europe.
Les revenus de Catalysis3 ont été inférieurs à ceux des 6 premiers mois de 2023. Le rendement du capital investi s'est établi à 40 %. Les volumes de ventes d’Automotive Catalysts ont diminué, reflétant un mix de clients défavorable dans le segment des véhicules légers, tandis que le segment des poids lourds diesel a subi l’impact d’un contexte de marché plus difficile en Europe et en Asie. Les revenus dans Precious Metals Chemistry ont baissé de manière significative, tandis que ceux de Fuel Cell & Stationary Catalysts ont été légèrement inférieurs au niveau de l’année précédente. Le bénéfice a été soutenu par une discipline stricte en matière de gestion des coûts et des mesures d’efficacité et n’a de ce fait été que légèrement inférieur au niveau de l’année précédente.. À l'avenir, l'activité Automotive Catalyst continuera à maximiser la valeur de l'entreprise sur la base de son positionnement technologique fort, de l'efficacité élevée de ses processus et de son agilité opérationnelle, ce qui permettra de dégager des marges EBITDA attrayantes et un flux de trésorerie substantiel à l'horizon 2030.
Les revenus de Recycling3 ont baissé par rapport au premier semestre de l’année précédente, principalement en raison d’un environnement des prix des métaux précieux moins favorable pour Precious Metals Management et Precious Metals Refining. Le ROCE s'est élevé à 69%. L'EBITDA ajusté a reflété une contribution substantiellement plus faible de l'activité de trading de Precious Metals Management, partiellement atténuée par des revenus plus élevés chez Precious Metals Refining et Jewelry & Industrial Metals suite à des mesures d'efficacité dans le cadre du programme Efficiency for Growth. L'activité Precious Metals Refining a démontré une fois de plus sa capacité unique à générer des rendements élevés et des flux de trésorerie substantiels à tous les niveaux du cycle des prix des métaux. Grâce à son leadership en matière de recyclage durable et complexe, Precious Metals Refining est idéalement positionné pour répondre aux besoins croissants de la société en matière de recyclage des métaux, libérant ainsi une valeur future significative et des flux de trésorerie pour le Groupe.
Les revenus dans Specialty Materials3 ont été légèrement inférieurs à ceux du premier semestre de l’année précédente. Le ROCE s'est élevé à 8 %. Le bénéfice a subi l’impact de la baisse des marges de raffinage et de distribution de Cobalt & Specialty Materials, résultant de la pression concurrentielle et d’une baisse du prix du cobalt. Bien que les activités de raffinage et de recyclage du Business Group puissent entraîner une certaine sensibilité au prix des métaux, ses business units sont actives dans des segments de niche attrayants avec des profils de rendement intéressants.
En 2023, Umicore a lancé le programme « Efficiency for Growth », un programme transversal qui accélère les améliorations continues en termes d’efficacité dans les différents Business Groups afin de soutenir à la fois l'optimisation des coûts, la croissance du chiffre d'affaires et l'amélioration du fonds de roulement. Ce programme est en bonne voie pour générer au moins € 70 millions d'EBITDA en 2024 (inclus dans les perspectives 2024), dont plus de la moitié a été réalisée au cours du premier semestre 2024. À partir de 2025, Umicore prévoit d'atteindre un taux d'exécution supérieur à € 100 millions. Ceci sera combiné à des efforts supplémentaires dans l'ensemble du Groupe pour aider à contrer le contexte de marché turbulent dans l'activité Battery Materials3.
Les dépenses d'investissement se sont élevées à € 269 millions, soit une baisse de 20 % par rapport au premier semestre 2023. Le flux de trésorerie disponible opérationnel est resté élevé à € 168 millions, grâce à la diminution du fonds de roulement net et à la baisse des investissements. La dette financière nette s'élève à € 1,4 milliard au 30 juin 2024, ce qui correspond à un ratio dette nette/EBITDA ajusté 12 derniers mois de 1,70x. Le Groupe reste déterminé à maintenir un bilan solide à l'avenir. Le ROCE du Groupe de 11,3 % reflète la baisse des bénéfices et des capitaux employés à la suite des dépréciations.
Perspectives 2024
Sur base des performances du premier semestre et en supposant que les prix des métaux précieux se maintiennent aux niveaux actuels pour le reste de l'année, Umicore reconfirme qu'elle prévoit que l'EBITDA ajusté du Groupe pour 2024 se situera dans une fourchette de € 760 millions à € 800 millions.
Comme annoncé le 12 juin, les dernières projections de la demande des clients pour les matériaux pour batteries d'Umicore ont fortement diminué dans le contexte d'un ralentissement marqué des ventes mondiales de VE. Par conséquent, les volumes pour Battery Materials d'Umicore pour l'ensemble de l'année 2024 devraient être égaux ou légèrement inférieurs au niveau de l'année dernière. Umicore s'attend à ce que l'EBITDA ajusté en 2024 pour ce Business Group se situe autour du seuil de rentabilité, en ce compris un one-off positif d'environ € 50 millions4.
Il est prévu que la business unit Automotive Catalysts continue à bénéficier de sa forte position sur le marché des applications essence et de la poursuite des progrès en matière d'amélioration de l'efficacité. En tenant compte des couvertures stratégiques des métaux en cours et de l'impact des mesures d'efficacité, il est attendu que l'EBITDA ajusté du Business Group Catalysis en 2024 soit conforme au niveau de l'année précédente, malgré l'environnement de prix des platinoïdes plus bas.
Suite à l'accomplissement de l'arrêt pour maintenance prévu au premier semestre, Precious Metals Refining devrait afficher une solide performance sous-jacente au second semestre. En supposant que les prix actuels des métaux se maintiennent tout au long de l'année et en tenant compte des couvertures stratégiques actuelles des métaux, il est attendu que l'EBITDA ajusté 2024 du Business Group Recycling soit inférieur au niveau de l'année précédente, en ligne avec les attentes actuelles du marché5.
Anticipant que les revenus et les bénéfices de la business unit Cobalt & Specialty Materials continueront à être impactés par l'environnement de marché difficile, Umicore s'attend à ce que l'EBITDA ajusté du Business Group Specialty Materials pour l'ensemble de l'année 2024 soit inférieur au niveau de l'année précédente et aux attentes actuelles du marché6.
Il est prévu que les coûts Corporate soient à peu près en ligne avec l'année précédente.
Les dépenses d'investissement pour l'ensemble de l'année 2024 seront inférieures à € 650 millions.
-----
1 Toute mention de revenus dans le présent document fait référence aux revenus hors métaux (soit tous les éléments des revenus diminués de la valeur des métaux achetés suivants : Au, Ag, Pt, Pd, Rh, Co, Ni, Pb, Cu, Ge, Li et Mn.
2 Pour plus d'informations, consultez la section « Révision en cours de la stratégie à moyen et long terme pour Battery Materials» de ce communiqué de presse
3 Pour plus de détails sur la performance des Business Groups, consultez la section « Aperçu détaillé de la performance 2024 » de ce communiqué de presse.
4 Principalement lié à la reprise d'une provision pour les rappels des équipementiers.
5 Consensus VARA au 25 juillet 2024. L'EBITDA ajusté consensuel pour Recycling en 2024 s'élevait à € 324 millions au moment de cette publication.
6 Consensus VARA au 25 juillet 2024. L'EBITDA ajusté consensuel pour Specialty Materials en 2024 s'élevait à € 109 millions au moment de cette publication.
Kerncijfers van Umicore Groep
Inkomsten1 van € 1,8 miljard
Aangepaste EBITDA van € 393 miljoen en aangepaste EBITDA-marge van 21,8%
Aangepaste EBIT van € 241 miljoen
Aangepaste nettowinst (aandeel Groep) van € 118 miljoen en aangepaste winst per aandeel van € 0,49
Aanpassingen aan EBITDA van -€ 1,66 miljard (voornamelijk door een niet-contante bijzondere waardevermindering en afschrijving van -€ 1,60 miljard in Battery Materials)
ROCE van 11,3%
Kasstroom uit bedrijfsactiviteiten van € 453 miljoen: vrije kasstroom uit bedrijfsactiviteiten van € 168 miljoen
Kapitaaluitgaven van € 269 miljoen
Onderzoeks -en ontwikkelingsuitgaven van € 131 miljoen
Nettoschuld van € 1.434 miljoen, wat overeenkomt met een nettoschuld/aangepaste EBITDA-ratio over de laatste 12 maanden van 1,70x
Totaal geregistreerd ongevallenpercentage (TRIR) van 5,1
Interim dividend van € 0,25 per aandeel, wordt uitbetaald op 21 augustus 2024
Citaat van Bart Sap, CEO
“De voorbije maanden werden de groeiprognoses op korte en middellange termijn voor de markt van elektrische voertuigen aanzienlijk teruggeschaald, wat een belangrijke impact heeft op de Battery Materials-activiteiten van Umicore. Vandaag delen we hoe we ons aanpassen aan deze nieuwe realiteit. De grote waardevermindering van onze Battery Materials activa is pijnlijk en weerspiegelt de gewijzigde situatie zoals we die vandaag zien. In de komende maanden zullen we onze Battery Materials activiteiten grondig blijven evalueren, met energie en een open geest, altijd in nauwe samenwerking met onze klanten en partners. We geven vorm aan een nieuwe weg voorwaarts en zullen de resultaten meedelen tijdens een Capital Markets Day in het eerste kwartaal 2025," zegt Bart Sap, CEO van Umicore. "In deze uitdagende tijden moeten we ons richten op wat we moeten aanpassen, zonder de sterke fundamenten waarop we staan uit het oog te verliezen. Ik heb grote waardering voor het harde werk en de veerkracht van de Umicore-teams, die met hun jarenlange ervaring en diepgaande kennis de drijvende krachten zijn in alles wat we doen. De activiteiten die het fundament van onze Groep vormen, blijven sterke kasstromen en rendementen leveren, zoals blijkt uit hun robuuste prestaties tijdens de eerste helft van dit jaar. Dankzij deze solide basis kunnen we de huidige tegenwind overbruggen terwijl we ons herpositioneren om nieuwe kansen te grijpen."
Update over de strategische evaluatie van Battery Materials en bijzondere waardeverminderingen
Aanpassing aan een nieuwe marktrealiteit
Op 12 juni stelde Umicore haar vooruitzichten voor 2024 in Battery Materials bij als gevolg van de recent aanzienlijke vertraging in de verwachte groei van elektrische wagens (EV) over de korte- en middellange termijn en de invloed die dit heeft op haar activiteiten. De Groep nam directe maatregelen om deze situatie het hoofd te bieden. De volgende initiatieven werden gestart en zijn lopende:
- Opstarten van een strategische evaluatie om de groeiprognoses van Battery Materials na 2024 opnieuw te evalueren;
- Strikte discipline bij de toewijzing van kapitaal: de kapitaaluitgaven van de Groep zullen in 2024 minder dan € 650 miljoen bedragen;
- Extra efficiëntie- en kostenmaatregelen in de Groep: deze maatregelen komen bovenop Umicore's Efficiëntie voor Groei programma, dat werd gelanceerd in 2023 en goed op weg is om in 2024 minstens € 70 miljoen EBITDA te genereren (in rekening genomen in de financiële vooruitzichten van de Groep voor 2024), waarvan meer dan de helft reeds behaald is in de eerste zes maanden van 2024.
Voortbouwen op de bestaande productievoetafdruk en verwachte orderportefeuille
Op basis van de huidige beschikbare informatie en voortbouwend op de bestaande activa en orderportefeuille, heeft Umicore een scenario ontwikkeld om haar activiteiten af te stemmen op de nieuwe marktrealiteit. Dit scenario stoelt op de volgende veronderstellingen:
- Vertraging van minstens 18 maanden in het opstarten van de door klanten gecontracteerde volumes;
- Aanzienlijk verlaagde volumeprojecties, die de huidige afnameverplichtingen weerspiegelen op take-or-pay-drempels, in lijn met de huidig bevestigde investeringsgolven;
- Meer voorzichtige veronderstellingen op vlak van de evolutie van de operationele kosten;
- Minimale verdere uitbreiding van de bestaande voetafdruk in Europa en Korea, enkel om klanten te kunnen bedienen, en hierdoor lagere totale investeringsuitgaven.
Dit scenario resulteert in een goed gebruikte capaciteit in de laatste jaren van dit decennium, met uitzondering van de activa voor kathodematerialen in China, waarvoor Umicore veronderstelt dat deze onderbenut blijven.
Bijzondere waardeverminderingen
Op basis van dit scenario werd een bijzondere waardevermindering uitgevoerd, wat leidde tot een afname van € 1,60 miljard in het aangewend kapitaal van Battery Materials. Deze bijzondere waardevermindering heeft betrekking op materiële vaste activa en permanente voorraden in alle activiteiten van Battery Materials, voornamelijk in Azië. Bijgevolg bedraagt het overblijvend aangewend kapitaal voor deze activiteit € 1,51 miljard op 30 juni 2024.
Binnen dit scenario verwacht Umicore dat de EBIT van Battery Materials in 2025 en 2026 onder het break-even niveau zal blijven en dat rendementen boven de kapitaalkosten in de laatste jaren van dit decennium zullen worden gerealiseerd.
Lopende evaluatie van Battery Materials’ middellange- en langetermijnstrategie
Uitgaande van het huidige scenario als basis, werd een strategische evaluatie gestart met als doel toekomstige bedrijfswaarde in Battery Materials te creëren en maximaliseren. Deze allesomvattende evaluatie zal opportuniteiten onderzoeken bovenop het huidige scenario. Het zal worden ontwikkeld in nauwe samenwerking met de belanghebbenden van Umicore, in het bijzonder haar downstream partners.
De leidende principes van de Groep voor de evaluatie blijven:
- Maximaliseren van de capaciteitsbenutting van de bestaande activa, vooraleer enige verdere expansie te overwegen. Umicore evalueert de configuratie van haar bestaande productievoetafdruk in Azië en Europa, alsook haar expansieproject in Noord-Amerika. In functie van het resultaat van deze evaluatie en om haar opties open te houden, stelt Umicore de uitgaven voor de bouw van haar fabriek voor batterijmaterialen in Loyalist, Canada, uit;
- Optimaliseren van de configuratie voor batterijmaterialen, nauw afgestemd op de nieuwe groeipaden van de klanten. Strikte maatregelen zullen waarborgen dat investeringen pas worden toegezegd wanneer de vraag van de klant is bevestigd. Umicore zal blijven inzetten op de bestaande sterke klantenovereenkomsten en de differentiërende marktpositie van haar fabriek voor kathodematerialen in Europa;
- Verdere diversifiëring van klanten en openheid voor partnerschappen over de hele waardeketen van Battery Materials;
- Focus op technologie en algemene operationele en kostenefficiëntie.
Met de strategische evaluatie van Battery Materials lopende, blijft Umicore zich inzetten voor de uitvoering van de strategie en bedrijfsplannen van haar andere activiteiten, terwijl ze tegelijkertijd bovenvermelde kapitaal -en kostendiscipline toepast.
Capital Markets Day in het eerste kwartaal van 2025
Umicore is van plan om in het eerste kwartaal van 2025 een Capital Markets Day te organiseren. De Groep zal dan een diepgaand overzicht geven van de Battery Materials activiteiten na de strategische evaluatie, evenals een update van de Business Groups Catalysis, Recycling en Specialty Materials, samen met groeivooruitzichten en doelstellingen van elke Business Group. In de tussentijd worden updates gegeven wanneer meer informatie beschikbaar is.
Bedrijfsprestaties in de eerste helft van 2024
De inkomsten van de Groep in de eerste helft van 2024 bedroegen € 1,8 miljard tegenover € 2,1 miljard in de eerste helft van 2023. De aangepaste EBIT bedroeg € 241 miljoen en de aangepaste EBITDA € 393 miljoen, een daling met respectievelijk 36% en 24% tegenover de eerste helft van 2023.
Battery Materials2 rapporteerde lagere inkomsten dan in de eerste helft van 2023, vooral door de afwezigheid van een niet-recurrente lithium bijdrage in de jaar-op-jaar vergelijking. De verkoop van kathodematerialen bleef ongeveer gelijk ten opzichte van vorig jaar. De aangepaste EBITDA in de eerste helft van 2024 was bijna break-even. De afname van de aangepaste EBITDA vergeleken met de eerste helft van 2023 was te wijten aan lagere inkomsten, kosten in verband met de nieuwe (greenfield) investeringen in Polen en Canada, en een ongunstige vergelijking met de eerste helft van 2023, toen een aanzienlijk positief effect werd behaald uit lagere kosten van massaproductietestruns en de waardering van batterijproductieschroot. Ondanks de recente vertraging in de wereldwijde verkopen van EV, blijft de langetermijn trend van schone mobiliteit bevestigd, zoals onlangs werd geïllustreerd met de herbevestiging van de Green Deal in Europa.
De inkomsten in Catalysis3 daalden ten opzichte van de eerste zes maanden van 2023. Het rendement op aangewend kapitaal (‘ROCE’) bedroeg 40%. De verkoopvolumes van Automotive Catalysts waren lager door een minder gunstige klantenmix in het segment van de personenwagens en door een moeilijkere marktcontext in Europa en Azië voor het segment van de zware dieselvoertuigen. De inkomsten van Precious Metals Chemistry lagen aanzienlijk lager op jaarbasis, terwijl de inkomsten van Fuel Cells & Stationary Catalysts licht onder het niveau van het vorige jaar waren. De winsten werden ondersteund door strikte kostendiscipline en efficiëntiemaatregelen en lagen slechts iets onder het niveau van vorig jaar. In de toekomst zal Automotive Catalysts de bedrijfswaarde verder maximaliseren op basis van haar sterke technologische positionering, hoge procesefficiëntie en operationele flexibiliteit, waardoor aantrekkelijke EBITDA-marges en aanzienlijke kasstromen tegen 2030 zullen worden vrijgemaakt.
De inkomsten in Recycling3 waren lager dan in de eerste helft van vorig jaar, vooral vanwege een minder ondersteunende edelmetaalprijsomgeving in Precious Metals Management en Precious Metals Refining. Het rendement op aangewend kapitaal (‘ROCE’) bedroeg 69%. De aangepaste EBITDA weerspiegelde een aanzienlijk lagere bijdrage van de tradingactiviteit van Precious Metals Management, en werd deels getemperd door hogere winsten in Precious Metals Refining en Jewelry & Industrial Metals als gevolg van efficiëntiemaatregelen in het kader van het “Efficiëntie voor Groei” programma. Precious Metals Refining toonde hierbij eens te meer haar unieke vermogen om sterke rendementen en aanzienlijke kasstromen te genereren doorheen de metaalprijscyclus. Met haar leiderschap in duurzame en complexe recyclage kan Precious Metals Refining ideaal inspelen op de groeiende maatschappelijke nood aan de recyclage van metalen, en in de toekomst aanzienlijke waarde en kasstromen realiseren.
De inkomsten in Specialty Materials3 waren iets lager in vergelijking met de eerste helft van vorig jaar. Het rendement op aangewend kapitaal (‘ROCE’) bedroeg 8%. De winsten voelden de impact van lagere raffinage- en distributiemarges in Cobalt & Specialty Materials als gevolg van concurrentiedruk en een lagere kobaltprijs. Hoewel de raffinage- en recyclageactiviteiten in de Business Group een zekere gevoeligheid voor metaalprijzen met zich mee kunnen brengen, zijn de business units actief in aantrekkelijke nichesegmenten met mooie rendementsprofielen.
In 2023 lanceerde Umicore 'Efficiëntie voor Groei', een programma voor de hele Groep dat de lopende efficiëntieverbeteringen in de verschillende Business Groups versnelt om zowel kostenoptimalisatie, inkomstengroei, als verbetering van het werkkapitaal te ondersteunen. Dit programma is goed op weg om ten minste € 70 miljoen EBITDA op te leveren in 2024 (opgenomen in de vooruitzichten voor 2024). Meer dan de helft werd in de eerste helft van 2024 gerealiseerd. Vanaf 2025 verwacht Umicore een run-rate van meer dan € 100 miljoen te bereiken. Dit zal gecombineerd worden met bijkomende inspanningen doorheen de Groep om de turbulente marktcontext in de activiteit Battery Materials te helpen counteren3.
De kapitaaluitgaven bedroegen € 269 miljoen, een daling met 20% tegenover de eerste helft van 2023. De operationele vrije kasstroom bleef sterk op € 168 miljoen, dankzij een daling van het nettowerkkapitaal en lagere investeringen. De netto financiële schuld bedroeg € 1,4 miljard op 30 juni 2024, wat overeenkomt met een netto schuld / LTM aangepaste EBITDA ratio van 1,70x. De Groep blijft zich inzetten voor een sterke balans in de toekomst. Het rendement op aangewend kapitaal (‘ROCE’) van de Groep van 11,3% weerspiegelt de lagere winsten en het lagere geïnvesteerde vermogen als gevolg van de bijzondere waardeverminderingen.
Vooruitzichten voor 2024
Op basis van de prestaties in de eerste jaarhelft en in de veronderstelling dat de edelmetaalprijzen voor de rest van het jaar op het huidige niveau blijven, bevestigt Umicore opnieuw haar verwachting van een aangepaste EBITDA voor de Groep tussen € 760 miljoen en € 800 miljoen in 2024.
Zoals aangekondigd op 12 juni zijn de meest recente vraagprognoses van klanten voor Umicore's batterijmaterialen sterk gedaald in een context van een scherpe vertraging van de wereldwijde verkoop van elektrische wagens. Bijgevolg verwacht Umicore dat de volumes voor Battery Materials voor het volledige jaar 2024 gelijk zullen zijn aan, of licht onder het niveau van vorig jaar zullen liggen. Naar verwachting zal de aangepaste EBITDA voor de Business Group in 2024 ongeveer break-even zijn, inclusief een positieve eenmalige bijdrage van ongeveer € 50 miljoen4.
De business unit Automotive Catalysts zal naar verwachting blijven profiteren van haar sterke marktpositie in benzinetoepassingen en verdere efficiëntieverbeteringen. Rekening houdend met de huidige uitstaande strategische metaalindekkingen en de impact van de efficiëntiemaatregelen, wordt verwacht dat de aangepaste EBITDA van de Business Group Catalysis in 2024 in lijn zal zijn met het niveau van vorig jaar, ondanks de lagere PGM-prijsomgeving.
Na de voltooiing van de geplande onderhoudsonderbreking in de eerste jaarhelft, wordt verwacht dat Precious Metals Refining een solide onderliggende prestatie zal neerzetten in de tweede jaarhelft. In de veronderstelling dat de huidige metaalprijzen het hele jaar door aanhouden en rekening houdend met de huidige strategische metaalindekkingen, wordt verwacht dat de aangepaste EBITDA van de Recycling Business Group in 2024 onder het niveau van vorig jaar zal liggen, in lijn met de huidige marktverwachtingen5.
Umicore verwacht dat de inkomsten en winsten van de business unit Cobalt & Specialty Materials verder beïnvloed zullen worden door de uitdagende marktomgeving. Voor het volledige jaar 2024 wordt verwacht dat de aangepaste EBITDA van de Business Group Specialty Materials onder het niveau van vorig jaar en onder de huidige marktverwachtingen zal liggen6.
Verwacht wordt dat de corporate kosten ongeveer in lijn zullen liggen met vorig jaar.
De kapitaaluitgaven voor het volledige jaar 2024 zullen minder dan € 650 miljoen bedragen.
-----
1 Alle verwijzingen naar inkomsten in dit document hebben betrekking op inkomsten exclusief metalen (d.w.z. alle inkomstenelementen min de waarde van volgende aangekochte metalen: Au, Ag, Pt, Pd, Rh, Co, Ni, Pb, Cu, Ge, Li en Mn).
2 Raadpleeg voor meer informatie het gedeelte "Update over de strategische herziening van Battery Materials activiteiten" in dit persbericht.
3 Raadpleeg het gedeelte "Gedetailleerd overzicht van de prestaties in 2024" in dit persbericht voor meer informatie over de prestaties van de Business Groups.
4 Voornamelijk gerelateerd aan het terugdraaien van een voorziening voor terugroepingen van autofabrikanten.
5 VARA consensus op 25 juli 2024. De consensus aangepaste EBITDA voor Recycling in 2024 bedroeg € 324 miljoen op het moment van deze publicatie.
6 VARA consensus op 25 juli 2024. De consensus aangepaste EBITDA voor Specialty Materials in 2024 bedroeg € 109 miljoen op het moment van deze publicatie.